事件：梅花生物(600873,股吧)今年前三季度实现营业收入93.00亿元，同比增长17.13%；归母净利润7.29亿元，同比增长4.89%。其中单三季度实现营业收入30.12亿元，同比增长29.04%；归母净利润2.62亿元，同比增长233.57%。
味精涨价带来利润提升今年受环保核查影响，阜丰、伊品等大厂的部分工厂停产，味精行业整体开工率不足50%，导致从6月份开始，味精价格从6600元/吨一度上涨到8500元左右，直到9月份味精价格才开始逐渐回落。公司味精成本每吨在6600-6800元，由于上半年味精价格基本稳定在6600元左右，所以上半年公司味精业务一直处于微利状态。6月份以来味精价格的迅速增长，给味精盈利带来空间。
公司拥有味精产能60万吨，此前公司狠抓环保问题，所以在这一轮环保核查中开工率处于基本正常。味精价格上涨直接带动企业盈利提升，单吨毛利最高可提升1700元。Q3公司毛利率25.87%，较去年同期提升7.15个百分点。
主要氨基酸产品价格稳定，产能将释放今年上半年氨基酸价格走势比较疲弱，主要是下游生猪养殖亏损较严重导致需求下降，加之今年行业产能释放投产。进入三季度后，赖氨酸和苏氨酸价格比较平稳，赖氨酸价格稳中有升，报价在7500-7800元/吨，较去年同期报价下降10%左右。苏氨酸价格稳中有降，报价在7500-8000元/吨，较去年同期报价下降15%左右。
中美贸易战开始后，我国减少对美豆粕进口，未来生猪饲养或通过增加饲料中氨基酸含量来减少豆粕的使用量，氨基酸的需求量将大幅增加。我们看好公司在氨基酸的产能布局，今年梅花生物氨基酸产能将再增强，公司在吉林省白城市建立了第三生产基地，一期将建成年产40万吨赖氨酸产能，目前项目建设进展顺利，计划在2018年四季度建成试车。
